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私募基金费后收益测算

昨天由@非完全进化体发的一个关于私募提成的讨论,有两个兄弟@风雨无阻80712@年轻飞扬的背影的留言引发了自己的思考,自己已经投资了私募,但对于费前费后收益差别、提取频次对收益影响这块没仔细算过。

1月14由 @非完全进化体  发的一个关于私募提成的讨论,有两个朋友 @风雨无阻80712@年轻飞扬的背影  的留言引发了自己的思考,自己已经投资了私募,但对于费前费后收益差别、提取频次对收益影响这块没仔细算过。

两位留言如下:

第一位说的结论大致是私募投资钱大多让投资经理赚去了,所以不应该投私募,第二位是测算了提取频次,一年四次会拉低费后净值,但是净值差异不大。下面我自己算了下,给出两个问题的答案,也让迷茫的自己清醒认识下。

一、一年提一次的情况下,费后年化收益率=费前年化收益率*(1-提成比例)

以一只费前年化25%、一年提取一次(个人高水位法),也就是只有个人赚钱了才提取的。20%的提取比例,忽略管理费的情况下。结果如下。
结论如下:

1.费后年化收益率就是费前收益率线性的80%,当然这个就是在稳定复利增长,年末提取一次,提成为20%的情况下,无论时间多久,投资者的费后年化收益率不随着时间增长而减少。所以从投资者自身而言,只要你能选到长期优秀的私募,你是能赚大钱的。

2.第一位老兄风雨无阻说的数据本身是没问题的,就是假设投资经理提成后继续投入资金复利,时间越长,其在总收益中获得的收益占比越高。比如10年费前净值9.31,投资人获得6.19,到第20年费前净值86.74,投资人是38.34,投资经理获得48.4,占比超过投资人。时间越久,投资经理获得的占比越高。 @归隐林地   有个帖子测算过巴菲特和客户的收益占比,归隐林地帖子,说的也是这个事。数据都是没问题的。

这位老兄阐述的这个角度,确实给我整懵了,很震惊,现在想明白了,数据本身是对的,这其实是阐述了不同收益率下长期复利最后的差异,也就是25%年化和20%年化的巨大差异。并不是代表着投资人把客户的钱都赚走了。这其实是一个分析角度问题。

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