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私募运作遇难题 券商PB迎新契机

私募规模越做越大,产品数量爆发,与券商在交易、托管等方面的矛盾也随之升级。面对摩擦的加剧,私募和券商双方都在努力寻求解决办法。一些私募尝试通过设计母子产品形式,收缩产品战线、节省渠道资源,同时使用辅助工具,减少账户过多带来的麻烦;

私募规模越做越大,产品数量爆发,与券商在交易、托管等方面的矛盾也随之升级。面对摩擦的加剧,私募和券商双方都在努力寻求解决办法。一些私募尝试通过设计母子产品形式,收缩产品战线、节省渠道资源,同时使用辅助工具,减少账户过多带来的麻烦;券商主经纪商业务(PB)的快速发展也为私募解决难题提供了有效帮助。

多因素造成私募和券商

在交易等方面难题

近几年,私募基金发展迅猛。据中国证券投资基金业协会数据,截至2018年5月12日,私募共有91999只产品备案,有规模数据的私募共20444家,平均每家备案产品4.5只。而且,私募发行新产品的热情保持高涨。据统计,今年前四个月,证券类私募共成立新产品8327只,每月成立的新产品分别达到3138只、1758只、2146只和1285只。记者了解到,不少百亿级规模私募同一只基金备案了多期产品,多的达到15期;还有的同个产品名下设立了60多个子产品。

如此大量的产品带来了渠道的拥挤。而这直接的影响就体现在利益上。多名私募及券商人士向记者表示,造成私募与券商在交易、托管、服务等合作上的摩擦,核心原因还是券商的利益。此外,私募为扩规模不顾一切地对接券商渠道,但是交易系统跟不上,且成本过高等因素都加剧了双方的矛盾。

上海某中型私募公司董事长告诉记者,券商对于经纪业务和交易端都非常重视,一般帮私募代销会要求将经纪业务也必须放在代销券商,而对于托管因为费用比较低反而没有硬性要求。

各类私募普遍急于做大做强,出于扩规模的需求,私募也尽可能多地对接更多渠道,受到资金方和合作方的制约程度很高。沪上某小型私募无奈地表示,私募的话语权一直很弱,特别是私募刚起步阶段,对于渠道根本没有选择的余地,只是为了尽快扩规模拓展渠道。不过一开始规模比较小,操作上还没有太多的障碍,但发展到一定规模后,私募就会面对多账户操作等问题。

另外还有就是历史原因。早期有软件公司开发了对接券商管理系统、账户分仓等功能的系统,比如恒生电子HOMS系统等。但由于明知从事配资业务客户的经营方式,仍向不具有经营证券业务资质的客户销售HOMS系统,2015年股灾以后,恒生电子接到监管罚单,相关系统被叫停。华南某知名私募表示,这款原本方便私募基金管理资产的软件后来却被配资滥用,受到监管处罚,现在还没有放开。

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私募 编辑:私念

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