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商品市场波动加剧的背景下 私募仍然看好CTA策略的独特优势

在近期商品市场波动加剧的背景下,来自第三方机构的监测显示,从全行业来看,年内业绩持续表现突出的私募CTA策略产品,上周以来整体出现净值回撤。

上周美联储大幅加息对全球大宗商品市场的影响仍未消散。截至北京时间6月22日16时,自美联储议息决议公布以来,国际原油价格累计跌幅已超过10%。对于本轮“商品牛市”是否面临终结的问题,多家百亿级私募出现分歧。在商品市场波动加剧的背景下,受访私募仍然看好CTA策略(商品交易顾问策略)的独特优势。

商品市场高位震荡

“此次美联储大幅加息增加了市场对于美国经济衰退的预期。”作为今年以来一家业绩表现突出的新锐百亿级量化私募,洛书投资副总经理胡鹏称:“加息对于通胀的抑制,可能打击未来商品投资和消费的部分需求。对于需求的悲观预期叠加恐慌情绪,造成了近期商品市场的快速下挫。”

数据显示,自美联储6月议息会议宣布加息75基点以来,截至6月22日国内期市收盘时,国际原油、有色、黑色等多个重要工业品品种近5个交易日的跌幅均达10%左右,铁矿石等品种回调幅度更超过15%,短期波动幅度为近几年所罕见。与此同时,包括小麦、黄豆、豆油、棕榈油等在内的部分农产品品种,也在此期间快速走弱。对于本轮市场大幅回调的“定性”,多家百亿级私募的观点出现明显分歧。

胡鹏认为,全球供应链目前仍处于趋紧状态,叠加地缘局势带来的潜在农产品和能源供应紧张,大宗商品市场中期表现预期偏强。本次部分商品快速调整是美联储加息和需求回补弱于预期背景下的一次估值修正。在供需平衡偏紧和海外需求不确定性较大的情况下,大宗商品市场中期维持高位震荡的概率较高。

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