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公募基金和私募基金的不同之处

。在大资管市场,券商是不容忽视的力量。除了从事私募资产管理业务,它们也可开展公募基金业务。对券商而言,要想涉足公募基金业务,除了通过发起设立基金公司实现外,还可通过自身或资管子公司申请公募基金业务资格。

近年来,各大券商对于资管业务发展可谓不遗余力,而这也是摆脱业绩过大波动的方式之一。在大资管市场,券商是不容忽视的力量。除了从事私募资产管理业务,它们也可开展公募基金业务。对券商而言,要想涉足公募基金业务,除了通过发起设立基金公司实现外,还可通过自身或资管子公司申请公募基金业务资格。

以中信证券为例,去年这家券商的资产管理业务实现营业收入95.61亿元,同比增长29.64%。按照中信证券的统计口径,其资管业务主要包括证券资产管理业务和公募基金业务。去年年报显示,中信证券私募资产管理业务(不包括养老业务、公募大集合产品以及资产证券化产品)市场份额约13.50%,排名行业第1。截至去年末,中信证券的证券资产管理规模合计1.37万亿元。

与中信证券不同,海通证券将其资产管理业务划分为证券资产管理、公募基金、私募投资基金和境外资产管理等。其中,证券资产管理业务主要由资管子公司来开展。但即便统计口径如此之大,海通证券资产管理业务营业收入仍不敌中信证券。年报显示,海通证券2020年资管业务营业收入为43.15亿元。

尽管上述5家券商针对资管业务的统计口径并不完全一致,但可以确定的是,国泰君安去年资管业务营业收入规模最小。国泰君安将证券资产管理、私募基金管理及股权投资、公募基金统称为投资管理业务,而该业务去年合计的营业收入仅为27.71亿元。

可作对比的是,华泰证券去年仅资产管理业务手续费净收入就有29.80亿元。而如果按照投资管理业务口径来看,该业务营业收入则超过63亿元。据了解,华泰证券的投资管理业务主要包括证券资产管理业务、私募股权基金管理业务、公募基金业务、期货资管业务和另类投资业务。

此外,广发证券去年资产管理及基金管理业务手续费净收入也超过65亿元。假如按照投资管理业务口径计算,去年营业收入则超过104亿元。年报显示,广发证券的投资管理业务主要包括证券资产管理业务、公募基金业务及私募基金管理业务。

由此可见,仅以“净利百亿俱乐部”中的5家券商来比较,国泰君安在资产管理业务方面的劣势就已十分明显。与其他4家券商相比,国泰君安在资产管理业务营收方面的差距也较大。

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