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公私募基金:龙头股性价比突出

展望A股二季度走势,多位公募和私募基金经理表示,货币政策不会出现“急转弯”,微观流动性的负反馈已告一段落,机构和个人资金仍会持续流入市场。在此背景下,市场整体估值难以继续抬升,但经济复苏将带动上市公司业绩修复,市场仍有投资机会,龙头股将是“主战场”。

展望A股二季度走势,多位公募和私募基金经理表示,货币政策不会出现“急转弯”,微观流动性的负反馈已告一段落,机构和个人资金仍会持续流入市场。在此背景下,市场整体估值难以继续抬升,但经济复苏将带动上市公司业绩修复,市场仍有投资机会,龙头股将是“主战场”。

二季度机构将采取“攻守兼备”的投资策略,在持续看好核心赛道优质公司中长期表现的同时,关注顺周期板块阶段性的超额收益机会,做好龙头成长股和低估值价值股的动态平衡。长期来看,关注科技创新、消费升级和绿色经济三条主线。

结构性特征显著

近期,市场持续震荡调整。从2月18日至3月31日,上证指数下跌5.8%,沪深300下跌13.1%,创业板指下跌19.2%。板块方面,前期估值较高的军工、科技、非银金融等板块显著调整,但钢铁、电力、银行等顺周期板块表现优异,市场结构性特征较为显著。

清和泉资本认为,本轮市场调整主因是估值急剧收缩,其中,海外流动性预期收紧和国内微观流动性快速降温引发基金重仓股下挫是主导因素。

对于二季度的流动性展望,银华基金认为,货币政策易紧难松,市场利率水平可能阶段性上行,核心在于当前经济基本面没有走弱的迹象。从控制宏观杠杆率、防范金融风险角度来看,货币政策亦难以进一步宽松。世诚投资认为,由于前期没有“大放水”,后续流动性也不会“急转弯”。

从微观流动性看,清和泉资本表示,微观流动性的负反馈已经告一段落。一是从市场特征来看,机构重仓股已经从全面下跌转向基于基本面走势而有所分化;二是从时间和空间来看,本轮调整的时间和回撤的幅度基本符合过去的市场特征,市场的性价比会进一步淡化微观流动性的影响。世诚投资表示,机构和个人资金基于资产配置理念而持续流入市场的中长期趋势,目前看来没有任何被打破的迹象。

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