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投资难度加大 私募指数增强策略业绩分化

2021年开年以来,A股市场主要股指震荡上扬,但个股分化格局持续显现。在此背景下,量化私募指数加强战略产品在经过2020年少见的“大年”表现之后,不同产品近期的收益率也呈现分化态势。

2021年开年以来,A股市场主要股指震荡上扬,但个股分化格局持续显现。在此背景下,量化私募指数加强战略产品在经过2020年少见的“大年”表现之后,不同产品近期的收益率也呈现分化态势。

多家头部量化机构分析以为,市场内部强势抱团行情进一步强化以及全市场个股的全面分化,正在给指数加强战略模型带来新的考验。

投资难度显著增大

截至1月21日收盘,沪深300、中证500、上证综指2021年开年以来分别累计上涨6.79%、4.01%和4.27%。综合多家量化私募机构的音讯,截至本周初,目前在量化私募行业内,估计有超过一半的指数加强产品未能跑赢2021年开年以来沪深300指数的表现。

“2021年开年以来的指数加强战略主要受市值因子影响较大,市场明显更偏好活动性更好的大市值龙头股票。整体来看,近期的大市值白马股抱团行情,始于2020年第四季度,并在2021年的前两周多时间内表现得愈加充沛。”,国富投资管理公司投资总监陈海为峰认为“在该机构的观测框架中,市场关于大市值白马股的追捧,曾经超越2017年,到达新的高度。在这样的市场环境下,指数加强战略在市值因子方面的敞口控制,显得尤为重要”。

富钜投资首席投资官唐弢进一步引见,目前业内大局部的指数加强产品均是针对中证500指数。在此背景下,业内指数加强产品开年以来的绝对收益状况表现相对较弱。

念空投资相关负责人则表示,开年第一周,全市场个股“一九分化”的极端行情突出,当周内机器学习类量化产品普遍回撤较大。第二周市场分化行情相对缓和,业内产品出现一定修复。从今年前两周机器学习类量化私募产品的表现来看,预计相关产品的超额收益整体处于“微亏”状态。

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