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展望2020年 A股慢牛有望逐步加速

今年以来,市场从去年的调整中逐渐恢复,公募基金抓住结构性行情,取得出色回报。

今年以来,市场从去年的调整中逐渐恢复,公募基金抓住结构性行情,取得出色回报。

展望2020年,6位基金经理认为,市场总体会比较平稳,但行情在结构上的过于集中以及动力的过于单一都将制约目前赚钱逻辑的延续。通胀压力加剧,经济下行压力犹在,A股慢牛有望逐步加速;科技、消费两大主线能否继续引领跨年行情,基金经理出现分歧。

2019年已近尾声。近期,各大卖方、买方机构纷纷发布年度策略,对2020年宏观经济和市场投资机会进行分析。在今年仅剩1个多月的情况下,公募基金经理如何看待明年的投资机遇,他们将如何布局2020年?

本报邀请嘉实基金董事总经理、上海GARP投资策略组投资总监洪流,泓德基金副总经理、泓德远见回报基金经理邬传雁,景顺长城基金总经理助理、研究部总监、基金经理刘彦春,融通基金权益投资部总监邹曦,中欧基金基金经理周应波,海富通内需热点混合基金经理黄峰等6位知名绩优基金经理,分享年度策略以及对明年的布局思路。

预计明年 以结构性行情为主

记者:对明年的宏观环境和市场机会有何看法?会有哪些核心因素影响市场?市场存在哪些潜在风险?

刘彦春:展望明年,经济下行压力还会持续加大,逆周期调节仍需加码,货币政策仍将以稳增长为基调,维持中性偏松态势,财政政策力度也将有增无减。在全球宽松的大环境和国内市场流动性稳定的情况下,对明年的市场不必悲观。目前增长放缓、流动性宽松、科技创新停滞三重因素叠加,存量优质资产的估值泡沫化进程仍会继续。随着刚性兑付的逐步打破,无风险收益率持续下行,市场的高估值有望延续。

在流动性收紧信号出现前,市场整体风险不大。尽管CPI上行带来了一定的紧张情绪,但央行传递的信号偏正面。需要留意的是明年1、2月份的CPI数据,可能会给一些估值较高价格较贵的股票带来波动。

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