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KKR溢价一倍收购雷士中国:PE雪中送炭 吴长江等待判决

KKR对雷士照明中国业务的估值,接近雷士照明总市值的两倍。

KKR对雷士照明中国业务的估值,接近雷士照明总市值的两倍。

8月11日,KKR宣布与雷士照明达成协议,收购雷士照明中国业务(雷士中国)。消息一出,雷士照明股价大涨57%。另一家带上ST帽子的A股上市公司德豪,也应声涨停。

雷士照明是中国照明行业的龙头老大,2018年销售收入达49亿元,已经在港交所上市。KKR收购雷士中国后,将寻求在A股上市,预期的IRR不低于18%,否则寻求其他退出方式。

溢价100%KKR斥资46亿元现金

KKR此次收购的雷士中国,即中国区的雷士品牌照明业务,是雷士照明的核心业务。2018年雷士照明超过七成的销售收入来自中国市场,当中雷士品牌占比超过90%。根据披露的财务资料,雷士中国2018年末净资产规模24亿元,占雷士照明净资产的71%。雷士照明2018年净利润3.6亿元,2017年净利润3.9亿元。

交易完成后,港股上市公司雷士照明仍将保留三大业务:

  • 中国保留业务。以雷士品牌在中国生产销售非照明类产品,包括家居建材、电脑设备等;

  • 中国ODM业务。为第三方品牌在中国生产销售产品,包括照明类产品在内。

  • 国际业务。雷士照明在海外的所有业务,包括生产销售雷士/非雷士品牌产品,照明/非照明类产品。

KKR开出的价码是雷士照明很难拒绝的。

在交易公布前,雷士照明的股价仅为0.7港元左右,总市值仅约30亿港元。也就是说,KKR对雷士照明中国业务的估值,接近雷士照明总市值的两倍。

此次交易的形式是,KKR将与雷士照明成立合资公司,KKR持有合资公司70%的股份,雷士照明持有剩下的30%。该合资公司将作为收购雷士中国的主体。雷士照明将在交易中获得46亿元的现金,合资公司30%的股份,则作价约9.5亿元。

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私募融资 编辑:小金子

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